中信证券研报指出，5月9日开yun体育官网入口登录app开云体育，国度出口管制责任结合机制办公室组织商务部等部门召开打击政策矿产私运出口专项步履现场会，会议指出，加强政策矿产资源出口管制事关国度安全和发展利益，打击政策矿产私运出口成为现时伏击且高大的责任任务。咱们以为政策矿产在现时国际政事布景下具备极强的政策属性，加强打击私运出口亦将加强供给刚性，稀土、钨和锑等政策金属价钱有望合手续高潮，政策金属板块或迎来价值重估，合手续推选政策金属产业链成立价值。
全文如下政策金属｜出口管制进一步强化，政策金属或迎价值重估
5月9日开yun体育官网入口登录app开云体育，国度出口管制责任结合机制办公室组织商务部等部门召开打击政策矿产私运出口专项步履现场会，会议指出，加强政策矿产资源出口管制事关国度安全和发展利益，打击政策矿产私运出口成为现时伏击且高大的责任任务。咱们以为政策矿产在现时国际政事布景下具备极强的政策属性，加强打击私运出口亦将加强供给刚性，稀土、钨和锑等政策金属价钱有望合手续高潮，政策金属板块或迎来价值重估，合手续推选政策金属产业链成立价值。
事件：
5月9日，国度出口管制责任结合机制办公室组织商务部、公安部、国度安一皆、海关总署、最妙手民法院、最妙手民稽查院、国度邮政局等部门在广东省深圳市召开打击政策矿产私运出口专项步履现场会，部署各项具体责任。
▍政策金属事关国度安全，政策矿产资源供给刚性或进一步加强。
这次会议指出，加强政策矿产资源出口管制事关国度安全和发展利益，国度对镓、锗、锑、钨、中重稀土等政策矿产实施出口管制以来，部分境外实体与境内犯科东说念主员互相串通，不停立异私运出口手法，试图闪避打击。为幸免政策矿产罪犯外流、抨击私运势头、切实珍惜国度安全，同期促进合规买卖、保险产供链清醒，打击政策矿产私运出口成为现时伏击且高大的责任任务。
▍国外稀土价钱大涨，合手续推选稀土板块成立契机。
中重稀土价值高、储量少，且具备军民两用属性，在导弹、雷达等浩荡军事领域平方欺诈。自中国4月份对中重稀土实施出口管制以来，欧洲镝、铽、钇和钆居品的价钱在往日一个月飙升，把柄Argus数据，99.5%含量氧化镝、氧化铽欧洲到岸价钱区别高潮至700-1000好意思元/公斤、2000-4000好意思元/千克，近一个月高潮约三倍，咱们以为在出口管制布景下国内稀土价钱或复制内盘锑价走势，具备较强上步履能，现经常点重心热心2025年第一批谋划下达情况。
▍钨矿开拓谋划收紧，钨价有望创历史新高。
2025年国内第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开拓总量抵制谋划为5.8万吨，比拟2024年公布的第一批谋划镌汰4000吨，同比下滑6.5%，降幅同比加多4.9pcts。受开拓谋划料理、环保监管条件、矿山品位着落等要素影响，咱们瞻望改日钨矿供给或将连接收紧，访佛卑劣需求在确立更新政策及光伏钨丝的拉动下快速增长，供需缺口或将支合手钨价核心上行。戒指5月9日，把柄中钨在线数据，65%黑钨精矿价钱已高潮至15.4万元/吨，面临历史前高15.8万元/吨。出口管制布景下，钨产业有望转型升级，钨资源政策属性进一步加强。
▍入口下滑访佛出口回答，内盘锑价或合手续高潮。
把柄海关总署数据，自出口管制政策实施以来，2024年10月氧化锑出口数目骤降至42.0吨，2025年3月氧化锑出口数目为901.0吨，同比着落75.2%，环比增长7.3%，咱们测算现时氧化锑出口规复至30%水平。入口方面，2025年3月锑精矿入口数目为1483.0吨，同比着落63.9%，环比着落55.8%。跟着氧化锑出口逐步规复及入口矿下滑，国表里价差有望逐步敛迹。戒指5月9日，Wind数据暴露内盘锑价高潮至24.2万元/吨，但表里价差仍超18万元/吨，咱们以为内盘锑价或合手续高潮。
▍风险要素：
卑劣需求不足预期，金属价钱波动超预期，国外供给超预期，打黑、环保等政策推行力度不足预期，地缘政事变化超预期。
▍投资策略：
5月9日，国度出口管制责任结合机制办公室组织商务部等部门召开打击政策矿产私运出口专项步履现场会，会议指出，加强政策矿产资源出口管制事关国度安全和发展利益，打击政策矿产私运出口成为现时伏击且高大的责任任务。咱们以为政策矿产在现时国际政事布景下具备极强的政策属性，加强打击私运出口亦将加强供给刚性，稀土、钨和锑等政策金属价钱有望合手续高潮，政策金属板块或迎来价值重估，合手续推选政策金属产业链成立价值。